途乐证券 “大红包”！全年分红将超87亿元！泸州老窖2024年净利润134.73亿元

　　中国经营报途乐证券

　　4月27日，泸州老窖（000568.SZ）发布2024年财报。数据显示，公司分别实现营收311.96亿元和归母净利润134.73亿元，各项业绩指标再创历史新高。此外，公司计划每10股派发现金红利45.92元（含税）。

　　泸州老窖此前将2023 年视为“营销数字化元年”，2024 年定义为“营销数字化攻坚年”，2025 年则是泸州老窖的“数字化落地年”，将围绕“数字落地、机制创新、精耕突破、全面攻坚”的年度营销主题，继续推进数字化转型。

　　“公司坚持长期主义，在组织战略定力和渠道执行力赋能下，以消费者带动渠道盈利、以数字化赋能渠道管理的增长逻辑在逐步验证。”国信证券研究员张向伟分析认为。

　　白酒行业分析师蔡学飞分析称：“作为‘浓香鼻祖’，泸州老窖无论是品牌文化、品类工艺，还是科研水平，或者是全国性的渠道市场网络，都有着深厚的基础与口碑，具有文化性、品质性与规模性差异化优势，这是泸州老窖产品溢价的主要来源，也是其能够穿越周期，持续增长的根本所在。”

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　　业绩稳健增长，高水平持续回报

　　根据泸州老窖财报显示，2024年，营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；净利润134.73亿元，同比增长1.71%。2025年一季度实现营业收入93.52亿元，同比增长1.78%；净利润45.93亿元，同比增长0.41%。

　　作为公司业绩的核心引擎，2024年中高档酒类产量同比增长26.18%，销量同比增长14.39%，实现营收约275.85亿元，同比增长2.77%，为公司贡献了近九成营收。

　　在渠道方面，公司传统渠道运营模式实现营收约295.73亿元，同比增长3.2%；新兴渠道运营模式则实现营收约14.79亿元途乐证券，同比增长4.16%。

　　业绩增长背后，源于泸州老窖在数智化方面的布局，已经初步构建起“基层是数据，管理是算法，决策是模型，AI 是智能选择”的数智化发展架构，核心单品开瓶数量、开瓶终端、开瓶会员占比等均取得提升。

　　在兼顾公司可持续发展的前提下，泸州老窖十分重视对投资者的合理回报，拟发出“大红包”。财报显示，公司拟以现有总股本约14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金45.92元（含税），共计拟派发现金红利67.59亿元（含税）。如果本预案获得股东大会审议通过，泸州老窖2024年度累计现金分红总额约为87.58亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例约为65.00%。

　　截至2024年年底，公司累计现金分红总额433.01亿元，分红率高达60.93%，在沪深两市5000余家上市公司中名列前茅。按照规划，2024—2026年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于65%、70%、75%，且均不低于人民币85亿元，原则上每年度可以进行两次现金分红。

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　　打造IP 矩阵，强势触动C端消费

　　在2025年全国糖酒会期间，位于成都桂溪生态公园的泸州老窖窖主节现场热闹非凡。这是泸州老窖重点打造的文化IP之一，从2023年开始已经连续举办了三届，成为糖酒会的网红打卡地。

　　窖主节现场活动设置的背后，是泸州老窖对当前消费者心理的精准触达。泸州老窖方面表示，洞悉当下人们对情绪价值的渴求，对松弛感生活的向往，窖主节面向所有人“度身定制”不一样的白酒场景营销新体验，这也成为泸州老窖年轻化、时尚化战略的重要体现。

　　中国酒业协会《2025白酒消费白皮书》显示，Z世代（1995—2009年出生）在白酒消费群体中占比已达42%，其中68%的消费者将“文化体验”列为购买决策的核心因素，远超第二因素价格敏感度。

　　这也是泸州老窖打造文化IP矩阵的初衷，其中包括连续举办18年的“泸州老窖・国窖1573封藏大典”；连续举办9年的“国际诗酒文化大会”，还有“泸州高粱红了”的“粮文化”IP。此外国窖 1573・冰JOYS 等则针对不同消费群体和消费场景，推动了白酒年轻化、时尚化，构建起了品牌与消费者互动的良好平台。

　　蔡学飞认为，通过系列文化IP矩阵，使得泸州老窖在文化层面建立了显著的先发优势，并在消费者心智中形成了深刻的品牌认知。这种文化占位不仅强化了品牌的高端形象，也为泸州老窖在激烈的市场竞争中赢得了独特的差异化优势。此外，泸州老窖“以酒为媒”的文化叙事体系，也已成为中国白酒普适性的国际传播语言，为中国白酒走向世界做出了有力贡献！

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　　深耕国际市场，出海战略成果斐然

　　2025年，正值中国白酒出海110周年。泸州老窖国际化探索步履不停，如今已在国际市场上取得了显著成果。

　　目前，泸州老窖的产品销售网络已遍布70多个国家和地区，在共建“一带一路”国家销量和覆盖地区占泸州老窖海外有税市场份额比例约为40%。公司在15个国家的71个主流国际机场免税终端建立品牌专柜，成为国际市场能见度最高、覆盖最广、落地动销最好的中国白酒之一。

　　从单一文化输出转向“文化+产品”双驱动，是泸州老窖出海策略的重要转变。在文化输出方面，泸州老窖携手澳大利亚网球公开赛、国际乒联世界杯、卡塔尔世界杯等国际知名赛事，开展舞剧《孔子》《李白》全球巡演，通过与文化、体育、艺术等多领域知名 IP 的跨界合作，探索传统文化的创新表达，将白酒文化融入当地生活方式。

　　在产品创新方面，泸州老窖推出橡木桶陈酿白酒，融合国际消费者熟悉的香气特征，成功打入威士忌消费大国市场。

　　在渠道方面，泸州老窖从依赖当地经销商转为自建渠道，直接供货国际商业综合体与连锁店，并依托米其林餐厅开展 “餐酒融合” 活动，培育消费习惯。

　　如今，泸州老窖品牌的全球知名度与影响力正持续提升，入选《Brand Finance 全球品牌价值 500 强》《年度胡润品牌榜》《BrandZ 最具价值中国品牌 100 强》等全球知名品牌榜单，并以 82 亿美元的品牌价值位列 Brand Finance 2024 年全球烈酒榜第三位。